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美联储考虑是否启用新工具应对潜在经济下行

返回列表 来源: 浏览: 发布日期:2019-08-21 14:15【

美联储官员正在权衡是否要采用一种可在经济低迷时期降低信贷紧缩风险的工具。

这种工具被称为逆周期资本缓冲,可让美联储在经济出现过热迹象时要求银行持有更多能吸收亏损的资本,或者在经济不景气时要求银行减少持有这些资本。资本缓冲要求一般适用于资产超过2,500亿美元的银行,包括摩根大通、美国银行和花旗集团等公司。

到目前为止,美联储理事会还没有使用2016年批准的这一工具。有关资本缓冲的规则表明,当经济风险“显著高于正常水平”时,应将资本缓冲调高,而当经济风险“减弱或降低”时,则应减少资本缓冲。

现在,一些美联储官员正在讨论是否到了使用这一工具的时候,该工具可能会在随后的经济低迷时期为银行提供额外的放贷能力。目前还不清楚官员们什么时候会做出决定。

美联储主席鲍威尔在7月底的新闻发布会上表示,"将逆周期资本缓冲付诸实施以便削减赤字的想法,是其他一些国家已经做过的事情,值得考虑。"

不过,是否使用资本缓冲不是一个容易作出的决定。银行不愿意持有比现在更多的资本,因为这可能削弱它们的盈利能力。由于利率低迷,银行的盈利能力已经承压。

此外,目前还不清楚市场将如何解读美联储的这一举措,尤其是因为这将是第一次。投资者可能会发现这种缓冲是可靠的,因为他们相信,美联储正在给自己更多的空间来对抗经济低迷。或者他们可能对此感到不安,担心美联储认为经济放缓迫在眉睫。

自去年以来,美联储官员一直在讨论是否使用这一工具。现在,他们提出了另一个问题:如何使用它。

一些官员建议在不增加资本水平的情况下启动该工具,这表明美联储准备使用该工具,即使不是马上。其他人则认为,现在应该实施更高的资本金要求。

无论采取哪一种措施,美联储都可以选择在经济低迷时期降低存款准备金率。

奥巴马任命的联邦储备委员会理事布雷纳德(Lael Brainard)倾向于现在就动用缓冲资金,提高对大银行的资本金要求。今年3月,她反对美联储搁置这一缓冲机制的投票。

她在5月份的一次演讲中表示:“开启缓冲机制将建立额外的弹性,并发出约束信号,有助于抑制整个体系不断上升的脆弱性。”

另一些人则表示,资本水平已经足够高了,这一工具可以在经济困难时期成为加大宽松力度的砝码。

鲍威尔说:“我们始终依赖于贯穿整个周期的高资本和流动性要求,我认为资本要求的水平和现在水平基本一致。”

美联储负责银行监管的副主席兰德尔-夸尔斯(Randal Quarles) 7月在波士顿举行的一次会议上表示:“金融业杠杆率极低,抵消了金融稳定面临的总体风险。”"

夸尔斯和鲍威尔都认为,英国央行的做法可能是美国在英国的一个模式在美国,当风险“既不低也不高”时,反周期资本缓冲被设定为风险加权资产的1%,这使得央行在经济出现曲线时能够降低风险。

银行辩称,现在不应该动用缓冲资金,因为它们已经受到监管,包括其他资本要求,这些监管要求确保它们为艰难时期做好准备。一个例子是美联储的年度压力测试,银行必须通过测试,以证明它们将在经济衰退期间继续放贷。

与此同时,他们还鼓励美联储降低其他资本要求。如果央行像鲍威尔和夸尔斯建议的那样,在激活反周期资本缓冲的同时保持银行体系中同样的资本规模,那么它很可能不得不这么做。

反周期资本缓冲机制是2010年由国际监管机构通过巴塞尔银行监管委员会(Basel Committee on Banking Supervision)创建的。包括瑞典和中国香港地区在内的全球多个经济体目前都在使用。